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平心论黄金 长期投资的三个理由

【大纪元2015年08月15日讯】(大纪元记者张东光报导)长期以来,金融专家们对黄金后势的看法始终南辕北辙,在空头的眼里,黄金不孳息且少有工业用途,是“野蛮遗迹”(barbarous relic)和“宠物石头”(pet rock),而被讥为“金虫”(gold bugs)的黄金死多头者则认为全球债务高达200万亿美元,央行货币超发的结果势必导致准货币黄金的价格水涨船高。

金价是涨是跌?专家说法迥异

这两方阵营的大师级人物总能在金价的跌宕起伏中说出一番大道理,例如股神巴菲特始终认为“买金不如买股”,而前美联储主席格林斯潘、“末日博士”麦嘉华和商品大师罗杰斯等人则坚称金价长期看涨。

 

市场多数专家总随波逐流,经常“涨时看好,跌时看坏”。当金价于2011年冲到1,900美元/盎司时,分析师多锦上添花,上看2,500美元/盎司的呼声不绝于耳;今年7月,金价跌破1,100美元/盎司后,市场多改口800美元/盎司指日可待,充分体现出“爱之欲其生,恶之欲其死”的市场爱憎分明特色。

全球股市自2009年触底,历经了6年的牛市之后,现在开始出现强弩之末的一些征兆,如道指的“死亡交叉”和全球商品行情(尤其油价)频创6年新低等,平添投资人未来操作的获利难度。

现时投资黄金的三大理由

为此,《财富》杂志14日文章从市场供需的角度建议,就长期投资角度而言,此时1,100美元/盎司附近的金价颇具吸引力,理由包括以下三点。

 

理由一:金矿商的产能未来几年可能下滑。

根据世界黄金协会(WGC)《2015年第二季黄金需求趋势报告》,第二季全球金矿的供给为781.6吨,同比减少4%。由于近四年金价走跌,金矿公司的高管已被迫将营运策略由增加开采,转为控制成本和降低负债。

 

根据普华永道会计师事务所(PwC)调查,全球金矿公司60%的高管预期金价将持续下跌,87%的人预期2015年的经营成本将同比下滑。

世界黄金协会的报告还显示,全球黄金第二季开采活动创下历史新低,较2011年底的高峰骤降60%以上。据此,《财富》文章推估,未来几年黄金的供给将衰退7~10%,从而推升金价走扬。

理由二:全球的货币政策仍然充满不确定。

在1970年代的十年间,美元与金价脱钩,美国因参与越战而通膨高涨,加上社会福利大增、生产力增长平缓和美联储营造宽松的货币环境,黄金从35美元/盎司飙到850美元/盎司。

 

现在,由于油价崩落,美国通胀同比仅微增0.1%,同时就业市场复苏,最低工资调涨,银行信贷欣欣向荣,这些现象或指向2016年有较大的通胀。

此外,人民币在未来几年中加入国际货币基金(IMF)的特别提款权一篮子货币组合的概率很高,各国央行很可能将5~10%的外汇储备配置在人民币上,从而导致美元长期需求减少和价格走贬,投资人分散资金于黄金的需求将与日俱增。

理由三:中国和印度的需求看升。

根据世界黄金协会的最新报告,由于印度需求下滑,全球第二季金饰需求同比下跌14%(或81吨)。不过,这个需求减少是暂时性的,因为该季印度气候差不利作物收成,导致印度购金主力的农民需求减少。然而,由于金价近期一直低于1,200美元/盎司的水平,未来几季印度的购金需求将显著攀升。

 

过去十年来,中国和印度黄金需求激增60%,幸运28微信群在全球占比也由33%提升到约50%。随着这两个国家的民众收入提高和城市化趋势,加上东方社会对金饰的长期偏好,以及近期人民币贬值让黄金在中国的吸引力渐增,黄金需求的趋势仍然看升。

《财富》文章建议,保守的投资人可购买实体黄金,或购买全球最大的黄金ETF基金SPDR Gold Trust(GLD)。积极的投资人可购买Market Vectors Gold Miners ETF金矿指数基金,或买进金矿股黄金公司(Goldcorp)、亚马纳黄金公司(Yamana Gold )或埃尔拉多黄金公司(Eldorado Gold)。

多数看法持平的分析师则建议,黄金相关部位宜控制在总投资组合的5~10%以内,以长期投资角度逢低介入。

责任编辑:李玉

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